第四季度中國 GDP 增幅預計仍為 6.7%

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30 餘家機構預測中值結果顯示,中國經濟四季度保持平穩走勢,預計四季度 GDP 增幅仍為 6.7%;考慮到過去兩個月其他工業原材料及機械等工業品價格總體呈上漲局面,預計 12 月 PPI 漲幅大幅跳升至 4.5%,連續四個月回升,而工業、投資以及消費則保持平穩態勢。

報告稱,自 2011 年以來,首次觀察到民企和製造業的信貸需求出現回升的跡象,有理由相信2017年工業週期有望保持較高景氣度,企業盈利有望繼續復甦。

報告並稱,12 月食品價格漲幅較上月放緩,預計 12 月 CPI 將從 11 月的 2.3% 小幅下降至 2.2%;另外受基數繼續下降,以及金屬、其他中間品和機械等工業品價格上漲的影響,12 月 PPI 可能繼續走高。由於煤炭價格開始盤整回落,預計 12 月 PPI 月環比年化增速可能不及上月的20%左右,但仍將保持較快水平,考慮到過去兩個月其他工業原材料及機械等工業品價格總體呈上漲局面,12 月 PPI 或將從上月的 3.3% 繼續顯著上升至 4.3%。

而投資仍是拉動中國經濟的重要力量。中金報告稱,12月名義固定資產投資同比增速可能從11月的8.3%回升至9.5%,由此2016全年固定資產投資的隱含累計同比增速將在8.4%左右,名義FAI同比增速加快受PPI上升與去年同期基數較低共同推動。

分行業來看,預計12月基建投資增速將保持相對穩健,但2017年春節後可能隨基數走高而開始放緩。同時,鑑於政策繼續收緊,地產投資增速可能保持較弱態勢;此外,隨著工業企業盈利繼續改善,製造業投資增速有望進一步回升。

招商證券認為,回顧全年,工業增加值累計同比增速自5月起一直穩定在6%的水平上。從12月高頻數據看,工業生產依然維持穩定,預計12月工業同比增長6.1%。

報告稱,工業生產穩定意味著GDP同比增速也不會出現明顯波動,預計四季度GDP同比增長6.7%,與前三季度持平。12月華東地區水泥價格開始下滑,全國水泥價格上漲速度放緩,這表明投資需求受天氣等因素影響有所下降,預計12月固定資產投資同比增長8.1%。2017年春節較早,因此對12月消費的提振作用會更加明顯,預計12月消費同比增長10.8%,與上月持平。

最新數據顯示,中國服務業在2016年最後一個月保持擴張,12月財新服務業經營活動和新業務指數均創下近一年半來最高水準,企業對未來12個月的前景也更為樂觀,不過投入成本加速上升預示通脹隱憂。

稍早公佈的數據顯示,2016年12月官方製造業和非製造業PMI雖較上月高點小幅回落,但均仍是年內次高;新訂單和生產繼續穩定增長,新出口訂單保持擴張,惟價格指標進一步攀升令通脹擔憂升溫。

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