順豐染紅與 EMS 爭航空話事權

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雖說 2013 年以來,國內快遞企業頻頻與資本聯姻,2 月份,力鼎資本、鵬康投資、鳳凰資本三家機構投資 2 億元人民幣入股全峰快遞 …..

5 月份,紅杉資本等強勢資本機構投資 3000 萬美元入股中通速遞;6 月份,Lenovo 控股借道全日通快遞,資本重組成立增益速遞——但與順豐的大手筆相比,這些快遞企業的融資力度和投資者的戰略格局,就顯得太小 CASE 了。唯一可相比的,就是 2012 年中郵速遞(EMS)啟動的募集資金近百億元的 A 股 IPO 計畫。

據說此次順豐的融資,投資機構是以 25 倍的市盈率來對順豐進行估值的。要知道世界快遞業翹楚——美國聯邦快遞集團(紐交所上市)的整體動態市盈率也不過 22.04 倍而已。由此觀之,見慣大世面,以精明算計著稱的金融投資機構,對順豐和王衛可以說是信心爆棚。

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一個堅持求穩求紮實,低調經營了二十年的獨資民營企業,突然對一向敬而遠的 PE 敞開大門,融來 80 億元的海量投資,這樣的大手筆自然預示著順豐掌門人王衛要下一盤很大的棋,至於他極具野心的戰略謀劃和接下來顛覆性的市場舉措會是甚麼,想來各路分析大仙和資深看官們,是仁者見仁,智者見智。筆者在此也拋出一些陋見,以期友好交流,也望多多指教。

不容置疑的是,順豐肯定還要買飛機,而且會大批量、快節奏地購置全貨運飛機。這主要是基於順豐核心業務的發展需要。自 2003 年開始,順豐便充分借勢航空「飛一般」的速度,憑藉包機和租賃客機腹艙資源的「輕資產」運營方式,很快在業內樹立起「快」的品牌優勢。2012 年,國內 1671 個早航班中順豐就包用了 843 個,超過 50%,晚航班順豐也用了將近 40%(雖然午航班最多,但由於不符合快遞「夜發早遞」的時效效果,所以較少利用),目前,順豐包用 2000 多個航班的儲藏資源進行快遞的運轉,形成一定規模的壟斷優勢。

為了進一步加大這一核心競爭優勢,擁有更大的擴展自主性,順豐又在 2009 年自組貨運航空公司,截止 2013 年 11 月,順豐擁有 13 架自有全貨機,另外還租賃了 19 架全貨機,共擁有 32 架的機隊規模。2011 年順豐的航空快件運輸量達到 44.5 萬噸,2012 年超過 60 萬噸。而按照民航局「十二五」的規劃,2015 年中國航空貨運運輸量 900 萬噸,國內 600 萬噸。也就是說,無論順豐是從自身發展的經驗判斷,還是從國家規劃的藍圖判斷,航空快遞(貨運)都有著極其廣闊的發展空間。

順豐這樣一個一無背景,二無資源,三無實力的民營企業,只所以能在航空快遞(貨運)領域取得如此耀眼矚目的成績,很大程度上取決於競爭對手的無能或不作為。眾所周知,國內這一領域有競爭實力和潛力的傳統企業,大多視野狹窄,思路守舊,經營粗放,反應過慢,可佐證的資料是,2011 年全國竟然僅有 99 架全貨機。換句話講,航空快遞(貨運)在中國發展太過滯後。

順豐正是抓住這一有利時機,以前瞻性的目光以及一貫低調的姿態,悄悄發力,連續四年,不斷壯大自己的機隊規模,僅 2011 年,就自購 5 架飛機投入運營。根據順豐的內部規劃,順豐將在 2015 年前擁有 69 架的全貨機飛機。而順豐的野心遠不止此,根據他們的研究,預測 2021 年整個行業將超過 300 架飛機,其中順豐將擁有 196 架飛機,貨運量超過 600 萬噸。如果實現,順豐有望成為佔據中國航空快遞(貨運)三分之二市場份額的超級霸王。

面對順豐這個野路子出身的強悍對手拋出的「航空物流未來勢力範圍瓜分圖」,那些從事,或有志於從事航空物流的老前輩、新貴、投資大佬以及其他各路草莽英雄,當然,還有他們的大小夥伴們,個個都驚呆了。其中,有一個皇叔級的大佬人物,更是坐立不安,那就是有著國家隊背景的中郵速遞。中郵速遞一直將順豐視為最大的競爭對手。2010 年中郵速遞剛成立時,順豐速遞的全年營收僅有其一半,其競爭壓力和危機感還不是很大。但就在中郵速遞躊躇滿志卻又一波三折地籌備上市三四年(2010-2013) 中,順豐生猛發力,大有後來者居上之勢,中郵速遞憑藉國家力量累積的多方優勢,無論是運營規模、網點佈局,還是航空運力,物流資產等方面,都在逐漸被順豐全面趕超。

2013 年 7 月,由於諸多問題被證監會「中止審查」一年多的中郵速遞,再次通過發審會,重回上市序列,12 月 27 日,又宣佈因戰略調整而主動撤出 IPO。這樣的事實和教訓,與其說中郵速遞在資本市場栽了觔斗,倒不如說是幾年來市場激烈競爭和迅猛變化讓其長了見識:互聯網時代的快遞江湖,要做真正的大佬,已不是靠擴規模,搶地盤的」量變「那麼簡單,而是必須在戰略思想和管理架構上發生」質變「方有取勝的可能。我相信中郵速遞主動撤出 IPO 只是」以退為進「的戰略佯動,若不出意外,未來兩三年內,中郵速遞再次殺回資本市場,成為國內第一家上市的快遞公司依然是大概率事件。這裡頭有國家意志的強力支撐,也是行業格局調整的戰略訴求。無論如何,快遞界的「瑜亮」之爭已是不可避免。中郵速遞發誓要穩住行業老大的地位,順豐則是志存高遠,超越中郵速遞只是其恢宏戰略中的一個關鍵節點而已,有著更加遠大的理想和野心。

其實,中郵速遞也深深明白,佔據現實和未來快遞市場的戰略制高點是搶奪「制空權」。自 2001 年開通郵政航線以來,中郵速遞最引以為豪的核心資產、核心價值和核心競爭力便是自己擁有 18 架全貨機的航空運力及自成體系的集散式航線網絡。然而現在,順豐控制的全貨機數量和規模不但已經遠遠超越它,而且未來的戰略規劃,中郵速遞也遠遠滯後。根據其中長期發展戰略規劃,2015 年機隊規模僅達到 46 架,比順豐的規劃要少 23 架。

更讓中郵速遞緊張的是,目前擁有的 18 架全貨機,基本是融資性租賃和經營性租賃而來的,其掌控能力和飛行效率遠不如順豐自有的靈活和高效。這一點中郵速遞已經在順豐的強大競爭壓力下猛然醒悟。2013 年 4 月,中郵速遞一口氣從山東航空股份有限公司買下五架二手的波音 737,估值約 1.67 億元,平均每架 3400 萬不到。值得一提的是,根據中郵速遞招股說明書上的計畫,募集近百億的資金中,用於飛機購置的差不多有 7 個億。也就是說,理論上講,中郵速遞還可能會購買 15 架類似的二手飛機,再進行客改貨。

此外,中郵速遞還有一個動向耐人尋味,那就是它此前擁有的貨機(包括新購進的 5 架)都以波音 737 為主,但在 8 月份,突然與國貨航簽署了 4 架波音 757 貨機包機協議。與此對應的是,順豐目前自主擁有 7 架波音 757 全貨機。

需要說明的是,與 737 型相比,757 型飛機載貨量更大(737 型可裝 13 個集裝板,757 型可裝 15 個集裝板),航程更遠,也更具規模效應。更難得的是,波音 757 飛行性能非常優越,適合面對各種複雜的氣候和地理條件。所以一般航線網絡中都會選用波音 757 來往氣候較熱和地勢較高的目的地,如國內的青藏高原航線,或如拉美高海拔地區的墨西哥城等。就國際快遞公司的成功經驗而言,波音 757 型飛機也是最具經濟性和適用性的首選貨運飛機。譬如聯邦快遞的機隊結構,就是以波音 757 機隊為主體,而且會在未來延續下去。考慮到中國地域面積的遼闊性和地理環境的複雜性,以及全球化的野心佈局,順豐選擇波音 757 為主力機型,自然就比中郵速遞高明許多。

當然,這個道理中郵速遞不是不懂,只是一方面緣於視野和格局都太小氣,頗以為十幾架波音 737 就足已滿足業務需求,更何況小算盤也打得精,因為同一種機型的管理運營和飛行員的培訓成本,自然要比混合幾種機型要低許多;另一方面則緣於租賃性質的運營模式,使其在機型選擇上要大大受制。說得再直白一點,就是合作方的航空公司,因為也有自己的航空貨運業務,自然會把更經濟的貨機留給己方使用。
由於一般客改貨的成熟改裝週期在 75 天至 100 天左右,那麼推算下來,中郵速遞 2013 年 4 月份購買的 5 架二手飛機,應該在 2014 年年底之前,都會陸續交付使用。算上已有的 18 架波音 737 型和新租來的 4 架波音 757 型,屆時中郵速遞擁有的全貨機將達到 27 架規模,與目前順豐 30 架的機隊規模已非常接近。由此可以預判,不久的將來,無論國內航線,還是國際航線,中郵速遞都會與順豐展開激烈的「空戰」廝殺,全面爭奪航空快遞(貨運)領域的老大位置和市場份額。

或許正是中郵速遞以國家隊優勢,挾裹巨大勢能帶來的市場衝擊和競爭壓力,促使或加速了順豐在 8 月底完成的巨額融資,為即將爆發的爭霸戰做好充分的資金儲備。由此可以猜想(同時結合順豐的發展規劃),未來兩年內,順豐可能會購買 30 架甚至更多的飛機,從而快速拉大與中郵速遞的競爭差距。而從經濟性和可操作性角度考慮,順豐可能也會採取中郵速遞相似的策略,從國內航空公司購置大量退役的波音 737-300 型(國內共有 106 架)和 757-200(國內有 56 架)型的二手客機,然後進行」客改貨」的改裝。若按 30 架電腦,飛機購置費和航材購置費(含改裝費)加起來,應該不少於 14 億元。

至於最近網上盛傳的順豐無人機,筆者以為只是順豐鼓勵內部青年員工勇於創新的一個試水小項目,至少未來五年內並不具備任何商業競爭層面的實操意義。為甚麼這麼說呢?有兩個理由。一是順豐的無人機項目,很大可能是受最近剛曝光的 Amazon 的「Prime Air」無人機項目的啟發和刺激。而 Amazon 的這個試驗項目,按其首席執行官傑夫‧貝佐斯的說法,最快也要 4 到 5 年後推出。那麼就研發實力和管理能力而言,順豐是不可能早於 Amazon 推出這樣一個前衛又充滿風險的商業項目。

二是即便無人機項目技術可行,成本可控,也是嚴重不適用中國市場。對美國稍有了解的都知道,美國社區規劃的家庭單位基本都是獨門獨院的開放式建築,無人機給用家送貨好歹還有個門前草坪或後院花園可供降落。而我們中國呢?防盜窗林立的高層火柴盒封閉式建築,無人機怎麼送?而且誰又敢保證就沒人會用竹竿挑或彈弓砸呢?這一點順豐也懂,所以解釋說不會直接面向用家,而是進行順豐速運不同網點之間的配送,主要是將貨物送往人力配送較難、較慢的偏遠地區會。這樣的說法也是非常牽強。基於無人機的有限運量和嚴苛起降條件,網點間的配送,操作成本和時間成本怎麼算都顯得太浪費。而往偏運地區配送也顯得不切實際。按當下的技術條件,無人機在 2 公里半徑 30 分鐘內及時配送才算有其商業價值。若太過偏遠,譬如超過 100 公里,無人機的操控是否有效,航空管制是否允許都是很大的問題。所以,順豐的無人機項目,只可當作王衛商業冒險道路上的一次「孩子氣」的試錯罷了。

就商業模式創新而言,筆者倒是覺得順豐除了購買全貨機的大飛機之外,不妨考慮購置一批直升機,依託順豐航空以有的渠道網絡、管理基礎和人才優勢,同期組建一支快速反應的特別航空機隊。

緣於中國高空域開放難度和規劃的滯後性,順豐也好,中郵速遞也好,全貨機的擴張計畫可能都會在未來受到人為或政策的限制。相對而言,國內中低空空域的開放難度則要小一些,市場空間也會更大一些。如果順豐趁早建立一支有一定規模,成網絡佈局的直升機航空分隊,在華東、華南等城市群比較密集、經濟發達、產業集中的地方開展區域間的「特種快遞(物流)」業務,那麼順豐可能會帶給我們更大的想像空間和商業期待。

既然當下有商業老總願意用直升機運送一碗餛飩,那麼試想一下,那些特別緊急又保密性強的政府文件和商務信函,還有如貴重物品(黃金、玉石、珠寶、文物、小型奢侈品等)、特殊醫藥(包括移植器官等)、高端電子產品、特殊商業樣品、精密儀器、汽車配件等行業領域,豈不有著更加巨大的潛在市場和需求 ?當然,這支直升機隊伍,還可在商務接待、節慶典禮、廣告促銷,私人婚慶、旅遊觀光、高空攝影等方面,展開多元而又豐富的租賃業務和度身訂造服務。

高端、快捷和安全,是順豐快遞最核心的服務競爭力,如果不借此融資的機會,順勢擴展這一特種業務,搶佔市場先機,豐富產品組合,那就實在可惜。需要說明的是,自 2010 年 7 月 1 日起,順豐就已推出「順豐特安」,為用家的高價值物品(2 萬元以上,10 萬元以下,2013 年 7 月保額上限提升至 20 萬元)提供優質安全的快遞服務。順豐不提供更高價值物品以及易毀壞貴重物品的快遞,主要是緣於傳統陸路運輸過程中的不可控風險。但如果有了直升機服務,並允許(或必須)用家跟送,那麼這個高端快遞市場還是完全值得好好考慮的。

還可斷定的是,順豐若組建這樣一支直升機隊伍,也必然會得到地方政府的大力支援。因為在緊急時刻,它也能成為政府展開應急指揮、公共救災的借力工具和效率平台。若是順豐再進一步,利用這支機隊的天然聚焦力(在城市上空盤旋的直升機恐怕是這年頭難得能引起萬眾矚目的宣傳載體吧),定期或適時做些愛心公益的活動或宣傳,對於提升順豐的知名度和美譽度,必將具有極大的正面意義和促進作用。

Source : cnbeta

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